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人民币冲刺SDR最赚钱的方法被外国人先发现了

发布时间:2020-03-13 16:06:18 阅读: 来源:喷涂厂家

人民币国债无论从收益率、长期货币回报率还是风险分散配置等角度考虑,吸引力都超过了类似期限的美国、德国、日本及英国国债。

【人民币动态】

人民币即期收跌在岸与离岸价差创一个月来最大

空头预言人民币还将大幅贬值离岸市场遭遇考验

外媒:中国已经在准备人民币纳入SDR庆祝声明

人民币时隔五年将再度对国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)货币篮子发起最后的冲击。中国官方的志在必得和市场的乐观预期令投资者不得不提前布局人民币入篮之后的资产配置,而对数据的分析显示,相较现有四种篮子货币所对应的国债,人民币国债不啻为更理想的投资标的。

根据债券市场专家DorothyChan的方法测算发现,人民币国债无论从收益率、长期货币回报率还是风险分散配置等角度考虑,吸引力都超过了类似期限的美国、德国、日本及英国国债。

以10年期国债收益率为例,截至10月27日,中国国债收益率比美国国债、英国国债、日本国债以及德国国债分别高出了101个基点、127个基点、272个基点和263个基点。

中国国债收益率比美国债、英债、日债以及德债

一般来说,各国央行外汇储备和金融机构增持SDR相关资产时,偏爱中长期或直至5年期的债券,法国兴业银行驻伦敦的固定收益策略师JasonSimpson在接受彭博采访时表示,但是在目前的情况下,5年期国债的收益率普遍过低,使得投资者不得不转向更长久期的资产,以获取更高的收益率。

香饽饽

债券提供高回报的同时,也需要其背后的货币拥有相对稳定的表现。尽管人民币自8月汇改以来波动明显,但若将时间轴拉长至10年,不难发现其表现远超其他SDR的篮子货币:自2005年10月27日以来,人民币较美元升值幅度达27.3%,而同期日元、欧元及英镑相较美元分别贬值达4.10%、9.08%及14.19%。

此外,人民币国债与SDR货币对应债券的相关性都很低。

同样以10年期国债为例,2005年10月26日至2015年10月26日的十年中,中国国债与其它四国国债的相关性最低。彭博数据显示,中国国债与美国国债、英国国债、日本国债以及德国国债的相关性分别为-0.304、-0.308、0.083以及-0.328。绝对值为1表示相关性最高,绝对值为0表示相关性最低。美国国债和德国国债以及它与英国国债的相关性则分别高达0.856和0.918。

这更是给中国加了分,BMO资本市场驻纽约的固定收益策略师AaronKohli在接受采访时表示,投资的多元化将降低外汇储备资产配置时的风险,这是一个好消息。

11月初伦敦料将迎来中国财政部首次于香港之外的地区发行离岸人民币国债,也将成为试探海外投资者兴趣的首块试金石。不久前中国央行在伦敦首战告捷,首次于境外发行的50亿元人民币1年期央票据称获得了高达5倍的超额认购,而其中欧美投资者比例更是接近一半,显示了在人民币有望纳入SDR货币篮子的背景下相关资产的强大吸引力。

双降后人民币境内外价差再度扩大为满足SDR入篮央行或再出手

为对抗经济持续疲弱,中国央行在上周五再度重拳出击,同时降息降准并放开存款利率上限。形式上,中国完成了利率市场化,为推进人民币纳入SDR货币篮子又进一步,然而此后的市场表现显示境内外人民币价差再度呈现扩大趋势,这正与IMF对人民币另一入篮要求相背离。

人民币汇率两地价差在8月11日汇改后一度扩大至1376点子,随着央行的多次操作,价差绝对值一度缩窄至平价。然而自10月中开始,价差缩窄的态势再次被打破,并在周五双降后的CNH下跌中弹升至400点以上。彭博数据显示,价差由10月15日的0个点扩大至目前约412个点。以10天平均看,价差从10月19日的1个点持续扩大到目前约189点。

人民币汇率两地价差缩窄的态势再次被打破

中银香港高级经济研究员柳洪在电话采访中表示,目前两地价差水平仍然偏大,预计随着11月份的到来,央行的稳定汇率政策将会令价差收窄,保持在100至200点子左右的均衡水平。若价差出现异常扩大状况,不排除适时推出托宾税来抑制非正常套利行为。预计人民币汇率短期不会改变基本稳定的状况。

人民币加入SDR的清单

中国正在尽其所能对8月IMF就人民币纳入SDR提出的要求清单进行查缺补漏。在8月SDR初评中,IMF将当前SDR货币篮子的有效期延长至明年9月,并指出人民币在满足纳入SDR的各项金融标准方面表现不一。随后,中国央行即就报告中提到的要求推出多项措施,包括拟于近期延长中国银行间外汇交易时间至23:30,令中国银行间外汇交易时间将覆盖欧洲交易时段。

对于中国冲刺SDR的努力如何避免顾此失彼,荷兰国际银行亚洲研究主管TimCondon在今天的报告中表示,中国央行对存款利率的全面市场化及货币宽松政策反而可能令满足另一项SDR要求的进程倒退,即在离岸人民币曲线的融合。他指出,在近期价差再次走阔后,央行将需要更多外汇市场操作以缩窄价差。

对近期汇率走势,华侨银行经济学家谢栋铭在研究报告中写道,至少在11月份IMF对SDR最终审查之前,双降和利率市场化对于人民币汇率的影响料都相对有限,中国监管层可能保持境内外汇率稳定。

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